如何构建基金投资组合

我们的基金投资实战系列文章已接近尾声，当然，越到后面的东西越有用。

前面我们分别讲了主动、被动基金的投资，那在实际投资中我们肯定的是两者都会投，那它们的比例我们如何把握呢，今天这一节我们就来讲这个内容：基金投资组合。

一、基金组合的逻辑

组合就是把分别的东西组在一起，形成一个集体。

在基金投资中建立组合的目的就是为了对冲风险。

而其建立的原则就是要求要分散。

所以其建立逻辑就是通过大类资产（股票与债券）、地区（A股、港股、美股等）、不同的行业（选低估值的行业）、不同的投资风格（大盘、小盘、价值、成长）这四个方面的分散投资来建立一个投资组合。

二、组合的策略

我们构建组合的需要明确几个战略性的数据。

1、确定股票和债券的比例

常用的确定方法分三种：

1）根据年龄来确定，股票占比随着年龄的增长而减小。

2）固定比例，我想我们投资中股票和债券一直都是1：1，那在股票上涨而债券下跌时，就可以卖出涨起来的股票部分然后买入跌出的债券部分，维持住1：1。

3）浮动比例，这是在具有一定投资经验后，随着市场的变化而调整自己的股债比例。

2、确定债券基金的比例

债券基金分有纯债基金、二级债基、货币型基金，它们内部之间也需要有一个比例。

3、确定股票基金的比例

股票基金分有指数基金、主动管理型基金，这之间的比例也需要确认。

三、做好仓位管理，分配好资金

股债比例只是战略性的数据，随着大的市场行情变化，我们还需要战术性的调整，这就是仓位管理。

一句话概括就是，市场高估、投资者情绪高涨时，我们需要降低股票仓位；而市场低迷、大家投资情绪很低，我们就可以加大股票仓位。这也就是逆向投资。

所以，在这个期间，我们就需要保有一定随时可动用的资金，用于在合适的时机加大股票基金的投资。

四、债基的具体配置

债基是投资的基石，所以我们首先确定债基的比例。大致的比例可以是二级债基（偏债型混合基金）与纯债基金+货币基金的比例是1:1。

其中债券的市场行情有市场利率基本成反比的关系，而市场利率可以参考十年期国债收益率。

五、股票基金的具体配置

这个首先要把主动管理型与被动管理型基金的比例确定下来。这可以根据自己的投资风格来确定，我更倾向于投资被动型基金即指数基金。当然，通常也可以是1:1。

在指数基金中，又需要在宽基指数和行业指数之间分别配置。在宽基指数中可以将大盘股和小盘股同时配置。而对于行业指数，建议同一个行业，只投资一只基金即可。

然后在投资风格方面，我们可以把大盘价值和小盘成长进行分别配置。

行业有轮动，地区也会有。比如美股是牛长熊短，A股是牛短熊长，所以还需要按地区进行分别配置。

综上，我们构建基金投资组合的目的是对冲风险，但又希望在市场轮动时获取尽量高的收益，所以前提是需要分散，同时要一定的择时能力，在股票债券、不同行业、不同地区、不同风格板块等具体对象发生变动时，我们通过组合的比例调整来获得相对更高的收益。

如果大家对基金投资感兴趣，请持续关注我，我会不断更新基金相关的理论与实战知识。