如何理解投资人常说的“牛市买老，熊市买新”？

在基金投资中，想必很多投资者都听说过一句话，那就是“牛市买老，熊市买新”。

这话是什么意思呢？

它说的就是我们需要在牛市里买老基金，在熊市中买新基金。

牛市买老基金：在牛市中，老基金由于股票持仓的比例比较高，因为凭借基金仓位的规定，股票型基金的股票比例必须在80%以上，所以在股票全线上涨时，手中持有的基金净值就会上涨得快。当行情快速上涨的时候，老基金由于仓位高，所以涨的更快。

而刚刚发行的新基金也都是为了吸引投资者入市，所以也多是新投资方向的产品，没有经过市场检验，而且在快速上涨的行情中，新基金仓位还不够上涨，新基金建仓期过长，往往会错过行情，所以往往跑输老基金。而在牛市中新基金的买入，反而还会抬高股价，替老基金“抬轿子”。

熊市买新基金：在熊市中，由于新基金在成立的时候是需要有3个月的建仓期（封闭期），需要等待基金募集，进行基金备案，基金开户，所以在熊市中，众股票都在下跌通道中的时候，新基金因为股票仓位还未很高，仓位少，所以下跌的也慢。

再加上在熊市中，新基金的基金经理不受仓位限制，可以延迟建仓，甚至可以空仓来防止下跌，进而让基金净值不会大幅下跌，所以即使下跌，空间也非常有限，也更抗跌。

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