投资行业主题，我们应该选择被动指数还是主动基金？

在进行行业主题基金投资时，一定有不少基民纠结于投资主动型基金还是被动指数型基金，那么对于这两种类型的基金，我们又应该如何抉择呢？

首先我们先来了解一下它们之间的区别。

在行业主题基金中，我们肯定注意到相关基金的投资目标。比如最近大家最关注的医药主题，在医药股票型基金中，基金的投资标的通常是投资于医药行业相关上市公司，通过自下而上的深度挖掘,，精选个股，力争为基金份额持有人获取长期稳健的超额回报。所以这类主动型基金的业绩比较基准大多是中证医药卫生指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%，也就是有部分选择的余地，股票仓位更加灵活，对于经理的投资能力要求更高。

与之相对的医药指数基金，也就是被动型基金则是跟踪相关的医药指数，其投资目标就是采取指数化投资方式，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，这类基金更多的是力争控制基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%，以实现对医药指数的有效跟踪，因此基金的业绩比较基准多是95%×相关医药指数收益率+5%×银行同业存款利率，只要选择跟踪，降低误差即可，更多的依赖于相关指数的上涨幅度，与之同涨同跌。

至于二者之间的业绩，从截止至2020年1月25日的Wind数据对比来看（排除成立时间短于1年的基金，出现异常的基金），主动型基金的最高收益率高于被动指数型基金近6个百分点，主动型基金的平均收益确实是高于被动指数型基金2个百分点左右，但主动型基金的最低收益率却低于被动指数型基金1.5个百分点。所以总的来说，主动型平均收益率更高，但下跌的的幅度也更大，也就是业绩上限更高，下限也更低。这也是为什么我们一直强调主动型基金经理的重要性。

也正是如此，两种类型的基金没有更值得投资一说，而是哪种类型更适合自己。当行业指数出现下行的时候，指数型基金同样会跟随下跌，因为指数基金是与相应的行业指数走势相同，取得该行业的平均收益水平，而主动型基金的仓位更加灵活，因此在熊市中基金经理能够降低仓位，从而降低损失，而指数型基金则无法做到。

但是主动型也更加考验基金经理的能力，因为主动型基金的股票仓位范围相对更广，如果是混合型基金则需要考虑的方面更多，对经理的要求更高，所以主动型基金的回报情况主要取决于基金经理的管理水平。如果经理水平不够，那么主动型基金的收益率大幅跑输相关指数基金也是很也可能的。

综上，对自己选基能力比较自信，相信能够选出优秀的主动型基金，且风险承受能力中高的投资者可以投资主动型基金，否则选择指数型基金。

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温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。

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