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腾讯股票大跌,是否要全盘卖出?

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2018-8-8 12:10:43 来自理财生活 来自PC [ 复制链接 ]
本帖最后由 鱼叔叨财 于 2018-8-8 12:13 编辑

前言:今年腾讯的市值,用一个字来形容:很惨......年初在475点位构成双顶后,一路下滑,一度跌到340点附近,跌幅28%,市值缩水12000万港元,算是本年单个公司缩水之最。



作为一家备受关注的国际级企业,腾讯的一举一动都会有很多种解读和研读,股价大跌这种事,自然被大书特书。

今年初就有tx内部员工写过一篇《腾讯没有梦想》的檄文,获得广泛关注,一语成谶的效果迎来更多的“观念追随者”,更多的人加入沽空腾讯的队伍,并将理由填充的更加丰满。

(注:沽空是指卖出投资者所有持有股票的(或借入投资者帐户的股票)交易,并希望在将来以较低的价格买入该股票。)

正方理由

1、前两天,著名的摩根斯丹利发布公告,将腾讯从中国大陆及香港股市的关注名单中剔除,转而用华润电力取代。真是翻脸比翻书快。


——这是知名投行的专业意见,虽然变得有点突然,但总有点权威性。


2、今年3月,腾讯最大的股东Naspers抛售了价值近一百亿美元的腾讯股票,市场大哗,Naspers随后承诺不再抛售腾讯股票,此举又引发了Naspers自己的股票暴跌。事情还没完,又传出总裁刘炽平减持100万股腾讯股份的消息


——如果嫌第三方意见不够,内部人的意见,够了吧?


3、抖音异军突起,做到流量新规仅用了11个月,而微信的粘性在下降。


——tx和网易唯一的区别就是tx 有社交网络,这优势如果没了,tx估值就该和网易看齐。


4、tx越来越像一个投资公司,17年财报显示,投资收益占净利润总额的38%,可能演变成中国版的伯克希尔哈撒韦。


——问题的关键就在于此,互联网公司四五十倍的市盈率很正常,但投行的估值却截然不同,伯克希尔哈撒韦的市盈率只有10左右,意思是tx如果真的转型,股价还要瘦身70%左右。


5、 王者之后,再无荣耀?《王者荣耀》贡献了公司50%的利润,赚钱能力堪比卖白粉。


——正因为该款产品过于成功,导致很难找到继任者。就像内部员工爆料的:tx已经没有多少原创能力,把宝压在了“买彩票”(即投资其他公司的游戏项目)上。





巴菲特有句名言:“在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧。”看起来容易做起来难,逆向交易是需要承受孤独、违和感等心理压力的。

以下说说反方的理由:

反方理由

1、 tx市值下滑是受了大环境影响。恒生指数在同样时间内,跌幅达17.6%(下图),腾讯是科技股又不是银行股,波动率一般会高于大盘。腾讯这个跌幅只能说随波逐流,毕竟之前确实涨多了。




2、 腾讯正在建立一个生态圈。为何总要把西湖比西子,而不把西子比西湖呢?巴菲特的公司完全不带互联网基因,他本人甚至连电脑都不用。腾讯这种“一个中心+两个基本点”的的构架(即“互联网,泛娱乐+金融”),人类历史上都没出现过,目前才刚刚生出来没几岁,怎么能轻易套用对美国投行的估值体系给它限定标准?


3、 市场博弈的常理就是互有胜败,危中见机。QQ当年卖都卖不出去,又经历过3q大战等各种坎,每每关键时刻总能逢凶化吉,不能只归因于小马哥运气好吧?Tx有一套内部赛马、内部创业的用人机制,能激发个体潜力;同时,当前处于社会、产业的转型期,腾讯的产业布局选择多点开花,不失为符合当前形势的良策。




说一千道一万,最后tx能否翻身,还得“以观后效”,事后以事实来检验。或许今年中报出来,就有一波小反弹。

但今天提腾讯的目的不是荐股,而是再次介绍逆向投资的思路。上次讲黄金(8-3文,《黄金跌下神坛,是时候抄底了》),提示黄金跌了4个多月,近期可能见底,目前看技术面的底就在1200附近:


同时,阴跌不止的A股也迎来政策救市的利好:昨日华夏、中欧、南方、鹏华等首批14家基金公司旗下的养老目标基金获批。今日A股大涨2.74%,久违的大阳线了。

最绝望的时候,最有望的时候,机会都是跌出来的,现在各种利空已经阶段性出清,正是该出手时就出手的时候,且投且珍惜。

本文首发于微信公众号鱼叔叨财(yushudaocai),关注微信公众号获取更多资讯!

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